第二十二章 连锁反应 八佰伴百货倒闭
日本八佰伴破产消息传来香港，香港的5间八佰伴系上市公司，当日下午便停牌。香港八佰伴发言人表示，日本方面申请破产保护不会影响香港八佰伴的业务。然而，不安情绪弄得员工惶惶不安，供应商停止供货，债主纷纷逼债，拥有10间分店的八佰伴百货不得不清盘！和田一夫如是说
许多人有抱负，计划也周详，可是他的信心在别人的干扰下无法保持坚定，结果恶运就追着他纠缠不休，甚至一生都没有好运，不能成功地实现理想。
1997年9月18日午时，和田一夫家族分别持有部分股权的5间上市公司，八佰伴香港（0292）、八佰伴国际（0700）、欢乐天地（1188）、八佰伴饮食（0668）、八佰伴食品（0060）等，申请自动停牌。
香港联交所要求八佰伴系内公司发表通告，解释日本八佰伴申请破产保护令对香港八佰伴系内公司的影响。联交所方面没有表示何时可以复牌。
经过一连串的出售资产救亡行动，至停牌时，八佰伴系的股权架构如下：
和田家族持有87．83％八佰伴国际有限公司，持有6．6％日本八佰伴。
八佰伴国际有限公司持有19．87％八佰伴国际集团，持有6．6％日本八佰伴。
日本八佰伴持有2．38％八佰伴国际集团，持有19％上海第一八佰伴，以及除中国内地及港澳外的海外项目。
八佰伴国际集团持有41．95％八佰伴香港、35．23％欢乐天地、27．87％八佰伴食品、7．3％八佰伴饮食；持有36％上海第一八佰伴及其他中国内地项目。严格地讲，和田一夫家族未持有八佰伴食品和八佰伴饮食的控制性股权，这两间上市公司已不属于八佰伴系。
香港八佰伴5间上市公司市值分别是；八佰伴国际集团6亿港元、八佰伴香港工．6亿港元、欢乐天地2．8亿港元、八佰伴食品2亿港元、八佰伴饮食6．6亿港元，5间上市公司总市值19亿港元。论市值，八佰伴香港最小，但影响最大，它全资拥有八佰伴百货，八佰伴百货旗下有10间港澳百货超市。
和田一夫家族最担心的，是日本八佰伴的破产会引起国内外全系公司的连锁反应。18日，日本八佰伴股票在东京证券交易所暴跌，由开市的每股90日元，跌至停牌时的70日元，市值损失惨重。香港方面，由于联交所配合停牌及时，基本无起伏。
和田光正在日本发表讲话，解释申请公司更生法的理由及原因后，表示日本八佰伴正计划进一步出售旗下资产套现偿债，包括出售所持的上海合资百货业的股份，以及在国内42间分店的一部分。他强调：“事件不会对在香港上市的八佰伴国际集团的业务产生直接影响。”
香港上市公司旗舰、八佰伴国际集团发言人亦于18日发表讲话，指出八佰伴国际集团主要是香港和中国两地业务，不与日本八佰伴的业务重复，“日本八佰伴申请破产保护令，对本集团在香港上市公司的运作不会构成影响。八佰伴国际集团与日本八佰伴管理层各自独立，并且没有控股关系。”
事情，当然不会像他们想象的那样。
9月19日，香港所有的日报在显著位置对这一事件作出报道。
《经济日报》引用证券分析员的话说：“虽然八佰伴日本并无持有香港八佰伴系内公司的股权，但由于主要股东均为和田家族，料将影响供应商及银行对本港八佰伴系内公司的信心。证券界人士估计，和田家族需进而减持本港上市公司的股权，及其他资产以套现还债。据悉，和田家族及香港八佰伴系内公司（除八佰伴饮食外），已多次与商人银行家洽商出售股权或寻找其他融资方法，但一直无法成事。7月间，八佰伴国际曾考虑出售欢乐天地予第一上海（笔者注：上海第一百货的上市简称），然而计划最终告吹。”
《东方日报》亦引用一位证券分析员的话说：“八佰伴日本将连累集团在本港的上市公司股价。虽然八佰伴日本欠下的巨债不需由本港上市公司负担，但‘切肉不离皮’的微妙关系，和田一夫家族在重组八佰伴日本的业务时，难免无可奈何地也会间接影响到集团在本港的每家上市公司。”
《东周刊》载文说：“由于八佰伴在日本及香港的企业各自财政独立，所以八佰伴日本破产的事，未必会影响香港八佰伴集团旗下5间上市公司的正常运作，但熟悉八佰伴运作的人士却深信，和田一夫可能仍会减持或悉数出售旗下5间公司的股权，尽力还债，届时这系列八佰伴公司便完全不属于和田家族了！”
日本八佰伴破产，必然会影响香港投资者对八佰伴系内公司的信心，由于股票停牌，不可从股价变化上直接反映。但香港的消费者，却普遍对八佰伴持有好感，并不以八佰伴在日本出了问题，而对香港的八佰伴分店待以冷淡。
香港传媒对八佰伴的顾客进行了调查，他们认为八佰伴服务殷勤、热情；认为八佰伴货品较新潮，价格也适中。许多家庭主妇说：她们即使不打算买什么，也喜欢进八佰伴游逛。可见，八佰伴已与香港市民的生活紧密联系在一起。
然而，八佰伴集团却十分紧张。
《经济日报》记者去八佰伴分店探访，走进蓝田商场，“情况看似和平日没有两样，店铺四周贴满减价字样，市民则仍然如常闲逛购物，但保安却明显加强。最显而易见是警卫的数目比平日为多，不同摊位如女装、男装和儿童玩具等，距离虽然不过十来步，但也分别至少有一名警卫看守，神态非常紧张，四顾打量。一名顾客亦表示，过往从未看过这里有这么多警卫，反问记者是否有什么特别事件发生。”
个别楼层或货廊的员工聚一起悄声议论。他们显然已经知道八佰伴在日本宣告破产。店方是不允许员工擅离岗位，私聚谈话的，可见员工的不安情绪已相当严重。还有店员擅自接受记者采访，他们焦虑地询问记者还知道什么消息，并表示出对八佰伴百货公司会“执笠”（倒闭）的忧虑。
18日这一天，很多员工是下班后，在同事处、在公共巴士上，或回到家里才知道这一消息的。
不安的情绪在八佰伴员工中蔓延，但表面上各店铺如常营业。
日本八佰伴破产，立即在香港的供货市场掀起波澜。许多供应商表示，八佰伴的“数期”太长，近期信用恶化。一家敏感的日本食品供应商早于两个月前，停止供应食品予香港的八佰伴。一位不愿透露姓名的大型电器供应商，从记者处证实日本方面的消息后，当即表示，暂不会向八佰伴再供应商品。
香港一般的零售业公司，通常是2个月内结清货款，而八佰伴在近一年来，经常延至5个月甚至半年才付清货款。由于香港是买方市场，供应商从内心来说，都不愿失去八佰伴这样的大客户。荣钛行、瀚坤、大市珍珠等供应商，声明会继续供应货品予八佰伴。
大多数供应商都处于两难的处境，香港的大型日本日用品供应商花王公司的发言人表示，对是否继续供货予八佰伴，公司方面正在紧急磋商。在未有结果前，仍继续履行与八佰伴的供货协约。
数位嘱咐记者不要公开姓名的供应商，声称对八佰伴不持乐观。他们不再继续供货，要求八佰伴尽快还清货款，如不履行，他们就要收回货品！
18日，香港百货商业雇员总会理事长陈婉娴发表讲话。
“本会知悉消息后，立即派会员前往黄埔八佰伴门市部了解情况，也向在八佰伴工作的会员查询，却什么消息也没有，也不知道香港八佰伴是否受到影响。”
她指出：“若真是有供应商要求收回货品，是可以理解的，因为大家都未知道发生了什么事情，为了保护自己利益，惟有先行收货才说。”
陈婉娴呼吁政府应挽救零售业，“如不对零售业作出挽救措施，陆续会有百货公司宣布结业，除了工人会失业外，社会也不会健康。”
香港八佰伴拖欠货款，暴露了公司匮乏流动资金，而流动债务巨大。日本八佰伴的破产，加剧了香港供应商和物业主的恐慌心理。面对着汹涌而来的讨债大军，八佰伴集团唯一的选择，就是出售资产。
香港商界人士认为，八佰伴首先应该放弃的是中国（内地）项目。据报载：“上海第一百货店及上海新世纪商厦等多个项目，投资总额高达2．28亿美元（约折17．65亿港元）。和田家族其后又在无锡搞了个‘无锡新世纪’的购物中心，投资额亦高达0．77亿美元（约折5．96亿港元）。光上海江苏的投资共达3亿美元（笔者注：较原传媒披露的数据又有增加），和田一夫还扬言在本世纪内，将中国的网点，扩张到1000间。”
9月ZO日出版的某周刊指出八佰伴集团的财政状况已非常危急，并说：“只剩下0．3亿股本、总负债达9．7亿的八佰伴香港（八佰伴百货的母公司），是目前系内急于整顿的一间公司，较早传闻华润集团有意入股，并计划将华润百货注入加以整顿之，却在和田声言集中发展百货业务的情形下不了了之。”
香港八佰伴集团危机加剧，显然是受日本八佰伴破产的影响。为摆脱干系，不受连累，9月30日，八佰伴国际及八佰伴香港发表联合通告，声明不会向正陷人财政困难的日本八佰伴提供融资协助。通告指出：
八佰伴国际和八佰伴香港并无持有日本八佰伴之任何股份，而日本八佰伴虽持有八佰伴国际2．38％股份，至于和田一夫及和田光正皆同时为日本八佰伴及八佰伴国际之董事，两者并为国内零售业所成立合营公司之共同股东。然而，八佰伴国际并无意向日本八佰伴提供融资。现时，八佰伴香港欠日本八佰伴的12OO万港元贷款，将于明年2月前偿清。
同一天，上市公司旗舰的八佰伴国际主席河合宏昌（和田一夫女婿）出席集团周年股东大会后，向记者表示：八佰伴国际正在进行资产重组，将考虑减持旗下属非核心业的附属公司权益。他说，八佰伴国际与日本八佰伴分别持有上海八佰伴之股权，八佰伴国际考虑出售其持有的那部分股权。他说，集团曾打算在中国开设1000家百货店的计划，集团要重新检讨后，才可作出决定。
河合宏昌特别针对供应商及物业主对八佰伴的信心问题发表讲话：
“未来集团只会集中于百货业务，至于就本地方面，虽然香港整体零售业市道逊色，但由于八佰伴之香港业务尚算良好，故此百货业务尚可保留，而主要从事百货零售业业务之八佰伴香港，其财政及资金状况较为稳定，而供应商对公司之零售状况亦感到满意，故此，在产品供应方面，未遇到任何问题。”
八佰伴国际拟出售所持的上海股权。但进展情况不明朗，香港记者在上海均未获证实股权交易方面的消息。证券界人士说：和田家族在上海进行法大的投资，造就了一副烂摊子，无论是持有优先权的上海第一百货，还是第三者，摆在他们面前的不是热煎堆，而是一块烙铁。
香港商业界人士评论河合宏昌的话，说他“自欺欺人”。同时对和田一夫一直躲着不与香港的债主见面，表示遗憾。
河合宏昌声称八佰伴香港“财政及资金状况较为稳定”，但据八佰伴香港1997年3月底截止的年度报告显示，公司负债10．24亿港元，亏损1．04亿港元。八佰伴集团拥有控制性股权的另两间上市公司的财政状况也好不到那里去，八佰伴国际同期负债ZI．8亿港元，年利润0．61亿港元；欢乐天地负债0．99亿港元，年亏损0．33亿港元。
对于“供应商对公司之零售状况感到满意”，“在产品供应方面，未遇到任何问题”，供应商则怨声载道，说：“收货拖欠货款，我们怎能满意？”由于部分供应商停止供货，八佰伴百货店的货架，日渐空荡起来。
河合宏昌声称，“未来集团只会集中于百货业务”，“故此百货业务尚可保留”，要“减持旗下属非核心业的附属公司权益”。但香港财经界人士指出：八佰伴系内公司，最需重整的是全资拥有八佰伴百货的八佰伴香港，恐怕最有意出售的还是核心业务的八佰伴香港。
也许就在河合宏昌发表那番声明之前，八佰伴高层正在商议并进行出售八佰伴香港事宜。
早在去年8月，八佰伴国际打算把八佰伴香港私有化，因邓普顿基金的反对而告吹。自从八佰伴出事以来，邓普顿的做法一直受到证券同行的嘲笑。如果当时邓普顿接受私有化建议，先换股后套现，可获2310万港元现金。邓普顿素以富有远见卓识而知名世界基金业，可这次邓普顿错失套现机会后，一直执迷不悟。邓普顿作为八佰伴香港主要股东，熟悉公司的财政情况，更知该只股票正“稳健”下降，前途未卜，可邓普顿却不曾减持一股，反而把它当瑰宝珍藏。
如今，若八佰伴香港要私有化的话，任何股东都不会有反对意见，但八佰伴集团一来没这个财力，二来正急待摔掉这个包袱。
在不算长的一个多月，市场有种种传闻。到11月19日，传媒爆出新闻，称中信集团拟收购八佰伴香港。
《信报》在财经新闻版的显著位置发表这一消息：“据本报记者了解，持续录得亏损并有资金困难的八佰伴香港将获拯救。中信集团正积极研究收购八佰伴香港，预期将于短期内公布。证券界估计，由于八佰伴的债项颇巨，收购者须代为清偿债项，故只须支付低廉的象征式收购价已可取得八佰伴香港的控制权。
“虽然八佰伴香港主席兼八佰伴国际董事总经理河合宏昌，在10月份时矢口否认和田一夫家族有出售该公司股权的打算。但据投资银行界消息表示，该集团一直寻求买家收购资金紧绌的八佰伴香港，亦曾有多名买家接洽，最近终觅得中资买家。该公司最近已完成一项帐目及业务检讨，为出售股权做好准备。”
20日的香港报章报道，八佰伴香港的发言人表示：不评论中信集团入股本集团及中资财团注资11亿拯救本集团的报道。
听八佰伴方面的口气，似乎默认了这一事实，也许是他们一厢情愿吧。
而中信上市公司旗舰中信泰富董事总经理范鸿龄透过发言人指出，中信泰富与中信香港均没有计划入股八佰伴香港。中信奉富董事局主席荣智健在另一个场合也否认有意收购八佰伴香港。当问及是否母公司北京中信集团时，荣智健说他不清楚。
看来中资是不会背这个包袱。注资11亿港元了清八佰伴香港的债务，得到的是什么呢？
八佰伴香港至1997年3月底，年度亏损达1．04亿港元，公司总资产10．59亿港元，总负债（包括少数股东权益）10．24亿港元，净资产3490万港元。该公司的主力是八佰伴百货公司，它的10间百货店都是租赁物业，资产大部分是价值五六亿港元的店铺装修与设施，以及1亿多港元的存货。附在物业上的装修作为资产出售，接盘人可认为它一文不值。原先百货店无偿使用“八佰伴”品牌，接盘后，八佰伴集团会将品牌收回，继续使用得付费，也许新主人根本不要了八佰伴的“背气”品牌。八佰伴香港唯一诱人的，大概是它的上市地位，据证券界人士估计，八佰伴香港若售空资产，“空壳”的市场估值在3千万至1亿之间。
正当市场议论纷纷之际，当晚传出爆炸性的消息：八佰伴香港的主力公司、八佰伴百货倒闭了！
八佰伴百货走向清盘之路，直接原因是为债主逼迫。
就在河合宏昌发表公开讲演，给惶恐不安的供应商安抚打气之际，已有供应商因无法收到货款，而入禀法院追讨欠帐。到11月20日，入禀法院的债权人已近50家。
据调查，八佰伴香港的供应商逾千家，普遍被拖欠货款4个月或以上。虽然大部分供应商被欠的货款不多，约几十万港元，但聚沙成塔，加起来会有几亿港元之巨。绝大部分未入禀法院的债权人，保留以任何适当的方式追讨欠款之权力。
八佰伴香港属下的八佰伴百货等三家公司，都是租赁物业，光租金一年有4．5亿港元，其中香港9间百货店的租金负担最大。至20日，已有三家大业主入禀法院追讨拖欠的租金及冷气费等，它们分别是信和、恒基、和黄。
屯门广场地下至二楼的产权为信和集团旗下的娱乐天地公司拥有，屯门八佰伴所欠租金1105万港元，业主追讨欠款并要求收楼。马鞍山八佰伴承租的商场，为恒基集团辖下的三间公司分别拥有，三公司一纸入禀状追讨两个月的租金及杂费1400万港元。
传媒称和田一夫与李嘉诚是“老友鬼鬼”（亲密朋友）。传说前两年和田一夫不堪租金重负，请求李嘉诚减低黄埔花园商场的租价，但李嘉诚在商言商，以和黄集团是他儿子李泽钜掌管，而婉转地回绝了和田一夫。现在，和田一夫欠下和记黄埔旗下商场物业的租金、冷气费、差他共1149万港元。李嘉诚更是在商言商，不计老友情面，旗下公司于11月14日入禀法院，指出自今年9月份来，收不到八佰伴应付的租金、冷气费、管理费，也未收到第4季度的差饷。入禀状要求收回八佰伴租赁的楼层铺位。
八佰伴香港的流动债务约9．7亿港元，非流动债务（长期借款）较少，主要是所欠汇丰及三家香港日资银行的借款。银行方面未对八佰伴香港发表评论，亦无外界知晓的逼债行动。
据传，从前年或去年起，已没有一家银行给八佰伴作无抵押信用贷款。现在集团财政如此恶劣，银行更不敢伸出援手。借用保险业流行的一句话说：我们绝不会接受一艘正在沉没船只的投保。
事实上，八佰伴百货行将清盘早已显露端倪。从10月起，各分店的货品越来越少。货品越少，“识做”的供应商更是纷纷加入停止供货的行列。到清盘前一周，店铺的货品更是稀疏，几达“十架九空”的地步。店方为维持“琳琅满目”，显示“货源充足”，把卫生纸等廉价货品，填在本应放置香皂、化妆品的空货架上。而供应商无视顾客的情绪及正常营业，闹哄哄地将未接到货款的货品搬走。
八佰伴集团出售资产套现未果，债台高筑，流动资金告感。而债主紧逼不舍，供应商停止供货并收货，物业主催债欲收回商场，还有越来越多的债主行将加盟入禀追讨的行列。另外，在倒闭的前几天，八佰伴分店的特许分租摊位，因未能向八佰伴收回营业额分帐而纷纷封档撤离。八佰伴集团已给逼入死境，不得不牺牲八佰伴百货。
18日前后，供应商分别接到八佰伴百货公司的信函，信函表示无须再供货予旗下百货店，理由是本公司需进行盘点结算，以便偿清所欠货款。
八佰伴百货会不会停业？市场众说纷坛，越传越真。
20日午时，八佰伴元朗分店因拖欠业主租金，被法庭封店。下午，市场言之凿凿传出八佰伴百货已经申请清盘的消息。但八佰伴方面矢口否认。
1997年11月20日晚9时。
八佰伴香港发表声明：证实本集团全资附属公司八佰伴（香港）百货有限公司，由于无力偿还债务，已于当日向香港最高法院申请清盘。该公司在香港拥有和经营9间百货店，并透过另一全资附属公司持有澳门八佰伴，全部10间百货店于21日起停业，直至另行通知为止。
声明称法庭已委托安永会计师行三位会计师Messrs．M．O'Drlscoll、T.B．Stevenson及W．Timso担任临时清盘官。
声明还表示，八佰伴香港属下其余两间全资附属公司，包括八佰伴贸易有限公司及ProfaStudioCo．Limited，正在检讨今次事件中所受的影响。
八佰伴百货公司倒闭，震惊港澳、日本，及世界其他地区。清盘涉及许多方面的问题，笔者将在以下章节，分别陈述并稍加评议。