第二章 这样搞金融，太神了！（4）

比方说，想象你在洗澡时灵光一闪，觉得股市未来一年将会上涨50％。于是，你去借了10万英镑来买股票。如果市场上涨，你会很快乐，不过如果你错了，股市暴跌，你就损失惨重。于是，为了保险起见，你另外买了1万英镑的选择权，让你能够在未来以你买进的成本价卖出股票。如果将来股票上涨，这1万英镑就浪费掉了，但你不会在乎，因为你那10万英镑的股票让你赚了5万万英镑，也就是说，你净赚了4万英镑。但如果股票下跌，你就有保险了，你可以执行这个选择权，以成本价把股票卖掉，消除大部分的损失，也就是说，你最多损失1万英镑。

这，就叫“避险”，用一个选择权，来避掉你的主要风险。

但问题是，我们并不能*活在那么理想的世界里。在现实中，衍生性商品的力量可以让一种人无法抗拒，而这种人，不但确信股市将会上涨，而且信到不行、超级确信，就像着了魔似的。例如那些金融专家，就经常被魔鬼附身。为了赚到更多钱，他们很轻易地去买进选择权，却没想到这么做也在加大自己的风险。

何况回头想想，为什么要买10万英镑的股票，和一个1万英镑的选择权，而不索性买价值10万英镑的选择权和100万英镑的股票呢？这就叫杠杆用10万英磅，创造了100万英镑的曝险头寸。用这种方式，当股价上涨时，你就会赚到50万英镑。

还有，既然你不只是有信心，而且是十分确定股价涨50％，那为什么不跳过选择权，干脆买一些期货？期货更便宜（因为风险更高），假设这种期货比选择权便宜一半，只要5000英镑一个单位，10万英镑可以买20个单位的期货，约定一年后必须以每单位10万英镑的价钱买进20单位的股票。万岁！你发财了！这次，你用10万英镑赚到了100万英镑。

你用它们来避险，却不知道它们也能加大风险

且慢高兴。假如市场到时候不是涨50％，而是下跌50％时，你就得用200万英镑去买进只值100万英镑的股票了。结果是，你只不过投入10万英镑，竟然就赔了100万英镑。唉……