第二章 这样搞金融，太神了！（17）

以上面的例子来说，琼斯夫妇担了10万英镑的风险；按照法律规定，他们可能只要手上有1万英镑就可以了。如果他们有10万英镑的现金，就可以担保10倍的风险：于是他们那笔10万英镑，为他们拿到了100万英镑的CDS生意。

这实在太诱人了。因此，CDS神奇之处是能够让你把10万英镑借出去10次，然后卖10次CDS给另一位拥有10万英镑的人。CDS在你的资本运用上，起了神奇的作用。

这些新金融工具非常非常聪明，不过，有一个不幸的副作用：它们会让银行破产。

之所以如此，是因为银行的经营核心是（照理说应该是）一种简单的事业。客户把钱存进银行，赚取利息报酬；然后银行用更高的利率，把钱借给另外的人。这样的营运不精彩也不有趣，但银行业本来就不该像高空弹跳或跳嘻哈舞。银行应该稳当经营，永远赚稳定的钱（同时，在经济里创造信用），永远遵守一个最高原则：要把钱借给谁，必须谨慎。

放款的质量，是银行经营的关键，因为这些放款是银行的赚钱资产。这不是什么次要或不值得讨论的课题，这是银行业的真正核心。将债务打包，然后加上证券化，之所以会出问题，就在于这种做法打破了银行必须逐一审查并监控每一笔贷款的基本原则。

到底AIG是怎么倒下的

至于风险，拉里·萨默斯担任美国财政部副部长时说过：“参与这种合约的各方大致上都是老练的金融机构，显然有能力在交易对手付不出钱时自保。”结果，这是一派胡言。当交易对手付不出钱时，最后买单的是纳税人，而且是天文数字，当时如此，现在也一样。

恰巧，就是帮交易对手“保险”的做法，把AIG这家保险公司给毁了。

AIG是一家很大的保险公司，巅*峰时期的净值达2000亿美元，绝对是“大到不能倒”。AIG其实就相当于前面例子中的琼斯夫妇，它承揽了所有的保险，是CDS市场里最大的一个玩家。喜欢英文金融缩写的人可以这么说：AIG被CDO的CDS给玩死了。