第三章 你说，房地产还能热多久？（3）

1980年代后期泡沫破灭，所带来的唯一好处就是：这一切都烟消云散。大约有十五年的时间，人们不再谈房价。这也让我有个发现：也许，人们之所以这么爱谈房地产，正是因为那是我们唯一能夸耀自己财富的机*会。

我们为什么会这么沉迷？老实说，英国房市是很没搞头的。假如你在1970年以当时的全国平均价4378英镑买了一栋房子。在最近一次的最高点，全国平均房价是184431英镑。恭喜！你的钱增值了43倍。你发财了！

但你并没有真正发财。把通货膨胀的效果算进来，这个听起来很壮观4300％增值，以实质价格去算，得到的数字是一年2.5％。换句话说，这和几乎没有风险投资的长期平均报酬率很接近。就算你选择不同的计算期间，结果也差不多。例如从1973年到2007年，也是平均一年2.6％的增值，差不多等于英国在这段期间的经济增长率。换句话说，房价的表现完全和经济相同。

然而，人生并非如此简单。没错，从历史远看，房市的确极为安全又平淡，不过从短线房价走势图来看，并不是如此。房价上下起伏，密集得像新娘子的褶裙。英国前首相布朗说要“终结泡沫与破灭”，但这是没有任何政治人物办得到的事。因为所有的市场都会过度修正上涨时会涨过头，下跌时也会跌过头。而房市，我们等一下会谈到，涨跌更为厉害。