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因为放贷有收不回来的风险，政府规定银行要储备大量的资*本准备金。如果能把这些资本准备金也贷出去，银行就能赚更多了。

一个“交换违约风险”的点子诞生了：把“贷款人无力偿还的风险”卖出去。既然风险已经卖出去了，银行也就不必储备资本准备金了。

如果能够跳过逐单审查违约风险的过程，让信用违约互换交易变得“工业化”，那就财源滚滚了。“证券化”和“分券”的发明，实现了这个愿望：把一些贷款打包成一个包裹，依靠这些贷款的平均安全性赚钱；然后把这种证券按不同的风险水平分割成不同的债，各自以不同利率分开销售。风险实际上越来越大，却潜伏在整个金融体系中，看不出来。

如果让一些资产不出现在资产负债表上，银行的杠杆率就会降低，看起来更安全。于是，搞出一个新的发明：设立一家空壳公司，先把违约风险卖给空壳公司，然后由空壳公司做成一系列证券，卖给投资人。这样，交换交易就不会出现在银行的资产负债表上。虽然银行赌更大，却看起来更安全。

既然银行再也不必担心贷款人没有能力还钱了，便开始“掠夺性放款”:让原本没能力贷款买房的人以次贷签约，赚更高的利率。至于房贷的还款情况，谁在乎？

银行家到处寻找新的风险，用数学驾驭风险,因为报酬与风险成正比。唯一美中不足的是，银行家的风险控制模型不够准确。不过，这也没关系，因为不论结局有多糟糕，政府也不可能不救银行。于是，银行家继续冒更大的险。

终于……银行垮了，政府花数千亿美元买单，银行家若无其事。