第六章 真笨！要看的是行业（2）

行业轮转（sector[译者注：尽管翻译为行业，但实际上并不仅指行业，是指股市中的各种板块，如行业板块或其他形式的板块。]rotation）的重要性

行业轮转在华尔街也是存在的，投资者把出售蓝筹股所得资金，转投科技股。这就是华尔街的行业轮转，又称为类股轮转。

美国有线电视新闻网（CNN）

行业轮转对**投资者来说是一个非常重要的概念。想要好好的领悟这一概念，我们需要先讨论一下，如何最好地将股市“切片和切块”成为更容易操作的行业板块。不过顺便说一下，想要这样做，绝对不容易。如果你将行业范围划分的太广，你不但会蒙受巨大的损失，还会错失很多很好的交易机会。如果你将行业范围划分的过细，你就会在一些浩如烟海且毫无意义的“小行业”中迷失，浪费了大量的时间和精力，试图对这些微小行业进行区分。

表6-1股市上广泛的行业或板块分类

周期型的工商行业

周期型的消费行业

非周期型的消费行业

能源和公共事业

金融业

保健业

房地产业

科技业

运输业

首先，谈谈行业定义过宽带来的问题。表6-1中的九个条目，与其说是行业，不如说是分类。之所以说这些所谓行业区分过于宽泛，是因为同属于一个行业的个股，彼此呈现出相反的变化。例如，在周期型的消费行业类别中，零售类股票可能在一整天表现突出，而同一类别中的休闲行业股却可能惨跌。如果你没能意识到这一点，实际上你并不是错失了一个机会，而是两个：一个做多，另一个作空。同样，同属金融行业的银行股和保险股，经常会朝着相反的两个方向变动。而在科技类别中，网络股是臭名昭著的，因为它的变化实在是难以琢磨，网络股经常是一天一个变化，今天同半导体类股走势相反，而第二天又与电脑类股票走势相反。

那么，我们现在已经很清楚了为什么不能把行业区分做的过于宽泛了。那另外一个问题，就是，如果我们将行业划分的过细，又会怎么样呢？这样的事情会使我们在处理这些微小的事情过程中消耗大量的时间。为了分析清楚，让我们以汽车业为例加以说明。汽车业又可以分成一些小的行业，例如制造业，零部件生产业，轮胎生产行业等等。同样地，对于零售业来说，你又可以将其细分为折扣店，百货商店和邮购商城等小行业。实际说来，这种更细的划分，对我们在行业层面上进行交易几乎没有任何帮助。这是因为，在绝大多数情况下，当一个行业的行情发生变化时，其下属的一些小行业也大多会发生一定的变化。换句话说，如果汽车生产厂商的股票开始下跌，大多数情况下，汽车部件生产商和轮胎生产商的股票也会挣扎在下跌的漩涡之中。

但是，请注意，这可是一个大大的“但是”，至少对于一个行业类别，也就是科技行业下的那些所谓“新经济”类的股票，细致的“小行业”区分却会更有帮助。为什么呢？这是由“新经济”这类“怪物股”的特性所决定的。

让我们以电信业为例吧。电信业下面至少有两个行业，一个是传统的光纤通信行业公司，例如AT&T和BellSouth；而另一个是主营宽带和无线蓝牙适配器（WirelesssBuccaneers）的公司，例如Qualcomm和Motorola。确切说来，同属于广义的电信行业，这两种次级小行业实际上正在为了抢夺世界市场而斗争的你死我活，所以这两个次级行业的股票也经常是此消彼长的。