第六章 真笨！要看的是行业（4）

·软件 Adobe,Corel,Intuit,Microsoft,Oracle

·存储 EMC,Sandisk,Seagate,SiliconStorage

电子行业

·测量仪器 Agilent,KLA-Tencor,Teradyne

·半导体 AppliedMaterials,Intel,Micron,Zoran

互联网

·网络架构 Cisco,EMC,Sun

·B2B行业 Ariba,CommerceOne,InternetCapital

·B2C行业 AOL,Yahoo,Amazon,eBay

·网络基础建设 Akamai,BEAS,Exodus,RealNetworks,Verisign

·网络连接 Juniper,Novell,Redback

新经济通讯及宽带通信

·光纤通讯 Ciena,Corning,JDSUniphase,Sycamore

·无线技术 Ericsson,Lucent,Motorola,Nokia,Qualcomm

下面让我们以电脑行业为例进行阐述。当我们分析该行业的时，我们并不是宏观地从整个电脑行业来分析，我们通常要把该行业细分为电脑主机生产商，例如Cray和IBM，个人电脑生产商，例如Apple和Compaq，小型电脑生产商，例如SiliconGraphics和Sun,电脑软件公司，例如Corel，Microsoft和Oracle，以及电脑存储设备生产商，例如Sandisk和Seagate。

同样地，我们在分析互联网类股票的时候，也不能把整个类别当成一个行业，从整体上来看待。通常情况下，我们会将该类别分成网络架构公司行业，例如Cisco和Sun；B2B行业，例如Ariba和CommerceOne公司；B2C行业，例如AOL和Yahoo！；网络基础建设类公司，如Akamai，Exodus和Verisign；以及网络连接公司，如Juniper和Redback等等。

现在我们就开始讨论一下这些更为精细的分类。新经济产业中的这些个股的波动性很大，不仅在新经济的不同行业如此，在很多细分的行业中也是这样。实际上，如果你所投资的行业都是新经济行业，你可能就需要把这些行业再细致的区分一下，分成更小的行业。在这种情况下，我推荐你访问以下这个网站，这是为新经济产业进行产业细分领域中的王者！

行业（或板块）如何形成？

现在我们已经将市场“切块”和“切片”成各个板块了，那么接下来的问题是：不同的行业之间的差异可能会在哪些方面？这些差异会以什么样的方式使得这些股票对不同的**经济事件产生不同的反应？实际上这才是**投资思想的关键所在。要回答上述几个问题，我们先需要在搞清楚“行业”（或板块）这个问题之前过几道“关”。

第一关，是我们要先探讨一下行业消费者的问题。这个行业更多的是依靠普通消费者，企业客户还是政府？这一点很重要，因为消费者信息指数和零售销售额等重要的经济指标对零售行业和多媒体行业有很大的影响，而对其他行业，例如生物化学行业和保健行业则不然。

接下来的第二关，我们将从某一行业在生产过程中用人力更多，还是机器更多，或是燃料更多，来分析一下该行业的属性。也就是说，该行业是劳动密集型产业，还是资本密集型产业，还是能源密集型产业？我们会很清楚地看到，不同行业的不同投入组成（包括劳动，资本和能源），会使得该行业对涨薪、涨息及油价变动等事件做出非常不同的反应。

最后一关，我们分析的问题是，出口依赖性、管制性风险、以及行业本身对自然灾害防范的脆弱性等因素，如何影响不同的行业。

客户是谁？

七月份的零售业销售月报发布了，结果好于预期，随后零售业股票便出现了一定程度的增长，SearsRoebuck增长7/8，达到美元。MayDepartmentStore上涨15/8，达到每股美元，而Woolworth则上涨3/8，长到了美元。