第五节 穷则思变：海升果汁的自我救赎（1）

2008年，除了中国B航空公司、S航空公司、某海洋运输公司等大型企业在衍生品交易上发生亏损之外，还有一家民营企业：中国海升果汁。海升果汁也和中信泰富一样在汇率衍生品上蒙受了非常大的损失，也险些破产倒闭。

同央企和国企形成鲜明对照的是，海升果汁没有否认，没有掩饰，没有狡辩，没有置之不理，而是奋起反击，用法律来保护自己。海升果汁的绝地反击，成功地实现了“置之死地而后生”，也为其他中国企业争了一口气：不是所有的中国企业都是“孬种”，不是所有的中国企业都是“没有男子汉气概——越看越像老太太”。

海升果汁的案例并没有引起人们的关注，也没有受到媒体的广泛报道。原因可能有两个，一个是因为海升果汁是一家生产果汁的小型企业，不是关系国计民生的命脉性企业；另外一个原因是他是一家民营企业，地处偏远，在外汇衍生品亏损事件之前，很少有人知道这家企业。而在这个信息爆炸的时代，关于海升果汁的报道很快就被淹没在信息的海洋中，没有引起人们的关注。

但是，海升果汁的案例却有着非常重要的价值。主要体现在三个方面。第一，海升果汁是在2008年因衍生品遭受亏损的企业中第一家采取诉讼行动的中国企业。第二，海升果汁在英国和中国同时进行了诉讼。第三，海升果汁最后没有失败。这使得海升果汁的案例对中国的其他企业有很强的参考价值，对中国的金融行业而言，有很强的研究价值。下面，我们就对海升果汁的案例进行分析和研究。

海升果汁衍生品亏损事件过程

根据海升果汁自己网站的介绍，“海升集团是国内具领导地位的浓缩苹果汁生产及出口商之一。自1996年起，本集团主要从事浓缩果汁及浓缩果汁相关产品的生产及销售，主要产品包括浓缩苹果清汁、脱色脱酸浓缩苹果汁、浓缩苹果汁相关产品苹果香精。自2004年8月起，本集团亦开始从事浓缩梨清汁的生产和销售。公司95%以上产品出口远销至近30个国家和地区，主要包括美国、加拿大、德国、法国、澳洲、俄罗斯和日本等。自2004年以来，本集团产品出口量持续稳居国内同行业第一位。”

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2009年4月14日，海升果汁发布了“外汇掉期合约的可能亏损及诉讼”的公告，公告称：

本公司董事会(“董事会”)谨此知会本公司股东(“股东”)及潜在投资者,本集团与本集团于二零零八年七月及八月分别订立的若干外汇掉期合约(“该等合约”)的对手方(“对手方”)及在编制及订立该等合约时担任本集团评级顾问的对手方的一间同系附属公司(“评级顾问”)发生争议。根据被告于二零零九年四月十日计算的合同市值,争议所涉及本公布由中国海升果汁控股有限公司及其附属公司根据上市规则第1309(1)条作出。

董事会谨此知会股东及潜在投资者,本集团与被告就该等合约发生争议,该等合约乃本集团与被告之一于二零零八年七月及八月分别订立。根据被告于二零零九年四月十日计算的合同市值,争议所涉及的估计金额约为人民币138百万元。本集团已于二零零九年四月二日根据《中国民法通则》就有关争议于中国陕西省西安市中级人民法院对被告提起法律诉讼。

目前法律诉讼尚未获裁决,且法律诉讼之财务影响于本公布之日尚无法确定。本集团将根据上市规则进一步刊发公布,以就有关进展知会股东。订立外汇掉期合约的理由