71 屡败屡战，致信给期权投资者

71屡败屡战，致信给期权投资者

屡战屡败谁无过，屡败屡战一心境。

交易圣杯何处觅，整装待发一封信。

自2018年3月以来，50ETF的走势是一个缓慢回调的过程，但在这个过程中大家发现，买入虚值认购、认沽期权，以及平值认购、认沽期权持有的时间稍微长一些，而且很难盈利。比较大的盈利机会只有2018年6月底端午节之后的快速下跌和7月初的快速上涨，那时能有几倍的利润，但这两次机会也是昙花一现，转瞬即逝，赚钱艰难。

（1）原因分析

2018年几乎没人赚大钱的主要原因有以下几点。

①下跌过程不流畅。中国的股市，由于缺乏做空机制和对冲机制，很多人习惯行情跌下来就抄底，会使得行情的下跌过程不流畅，而且在快速下跌几天后，必然出现一些利好消息来延缓它的下跌，常常是下跌几天就横盘或者反弹，随后再慢慢阴跌。

②波动率太高。2018年的波动率比2017年高很多，如果标的波动幅度不够大的话，那么权利仓很难赚钱。

③主观想法太多。现在来看，50ETF最赚钱、最稳妥的做法就是占上60日均线就卖出认购，胜率能达到100%。

（2）加强学习

在买方机会不大的行情里，更需要加强学习，而且需要能够静下心来学习。

①仔细阅读与期权相关的书籍，熟悉交易制度、了解期权标的和上证50ETF基金的情况，下载并阅读基金的运作年报，搜集与期权相关的各种研究报告，迅速完成期权基础知识的积累。还可以研究一下上海证券交易所网站中，每日关于ETF公告申购赎回的清单，计算权重股比例，以便加深理解。

②学习关于基本面的分析，特别是占50ETF60%权重的金融板块的基本面。每天关注资金的动向，看看这些资金到底买卖了什么股票，并做一些总结，对后期盈利有帮助。

③对标的和期权的走势进行复盘与技术分析。分析市场的合力、主要权重股，标的在什么时刻价格如何，以及最近半年的行情走势。将基本面了然于心，对于权重股的启动，以及股价是否在高位都有一定的印象。熟悉期权合约的大体持仓量，以及主力合约或持仓合约在某一天处于什么价格等。

（3）更改策略

①改变观念。这一点非常重要，在期权的世界里，不只有做多、做空两种玩法，也不只买认购、买认沽才能赚钱，还有其他更多、更好的玩法，而且时移世易，也要根据市场行情用更多变的策略进行操作。不要总想着赚取暴利，也不要大资金投入买方，更不能举债去买期权。

②使用策略。如果想在期权里有些建树，震荡期是策略单应用的最佳时机。适合的策略会让你在期权的世界里游刃有余，能容纳更多的资金。垂直价差、比率价差、合成策略，刚好可以充分地运用。

③静待良机。2018年买方不必时时在场，可静待良机。2018年赚大钱难，做买方需要耐心等待机会，但可以赚一点小钱。2017年买认购不管怎么做都能盈利，但2018年的行情不一样了，就不要逞强。

④保持梦想。梦想总是要有的，万一实现了呢？利用期权致富的希望还是要有的，先锻炼好本领、准备好资金，当机会来临时不要犹豫，要牢牢抓住机会。

（4）未来展望

2018年以来，国际、国内形势错综复杂，经济在合理区间内运行，经济结构持续优化，质量效益继续提升，但世界经济不确定、不稳定的因素增多，中美贸易摩擦是今后一段时期内，我国资本市场发展所面临的最大的不确定性因素。在这些不确定性因素面前，股市很难出现2017年那样的大牛市。

所以，最好的方法是做好波段，降低预期收益，保住本金，用不同的策略或品种去适应不同的行情，锻炼好技能，静待“春暖花开”，期权一定不会辜负我们。