第30章：三百二十七国债故事（三）

此时作为市场上唯一的大空头，他需要面对的是与整个市场的对赌，为了组织价格继续上涨，他将所有的空单照单全收，手中的空仓迅速增加了40万张。

而此时万国证券已经没有那么多流动资金来支付保证金了，只能采取透支交易的方式来接空单。（透支交易是当时因监管漏洞导致的畸形交易方式，在没有缴纳保证金的前提下信口开交易单，这是当时期货交易的潜规则。）

151元附近波动的一直持续到16点22分13秒，此时距离收盘还有7分47秒。万国证券突然发难挂出了1056万口的空单（虚单），这笔空单市值2112亿，占1994年GDP的1/30，应交保证金150亿元。（此时的期货已经与国债现货背离，成为了纯金融工具，就算收盘多空方也无法足额交割。）

同时，万国证券黄埔营业部将1056万口的空单照单全收，让天量空单成交，期货价格一路被压制回147.9亿元，直至收盘。

交易所内外一片目瞪口呆。有机构当事人事后回忆，自己脸色刷地一下就白了，手足冰凉、全身麻木，有人甚至当场晕倒。那个结局不知道多少多头要倾家荡产！

如果按照147.9亿的价格，万国证券将会获利6-7亿元，而多方全部爆仓并损失十几亿的保证金。然而这显然触动了多方及其背后隐藏boss的利益。

当晚10点，监管召开紧急新闻发布会，抓住万国证券没有足额缴纳保证金和持仓量超标的问题，宣布23日下午16:22分13秒以后的327交易所有成交无效，23日收盘价为违规交易前的最后一笔成交价即151.30元。所有交易的清算将按调整后的数据办理。

匪夷所思的、前所未见的公盘交易不算数的场景竟然出现了。上交所的这一决定，使被万国证券翻转的盘子，再次倒转过来：万国证券亏损16亿人民币濒临破产。

如果按管金生抡板斧砍出的收盘价到期交割，

万国赚42亿元；

如果按151．30元平仓，

万国亏16亿元。

许多人记住了这一天，

在千万身家的暴发户与债台高筑的穷光蛋之间转了个来回。

资本如猛虎，没有严密笼子管束，势必伤人伤己。血淋淋的事实，苹果意识到现在的持仓限制，开仓限制，提保，停板……绝对是生命盾牌。

折戟沉沙铁铁未销，自将磨洗认前朝，英雄莫问出处，期货不论赢输。半生骁勇半生风雨，半生江湖半生囹圄。快意人生，叹息一声！

第二天，万国证券不出意外、不负众望的出现了挤兑。28日，所有327期货被以151的价格强制平仓，万国证券这个超级大散户被上海滩另一家期货公司申银证券合并告终，自此申银万国活跃于金融市场。6月底国债期货市场关闭，我国第一个金融期货品种宣告夭折，直至2013年重新开启。