46.巴菲特投资策略（46）

2004年8月26日，巴菲特的夫人苏姗·巴菲特在与他一起看望朋友时，突然中风去世。拥有30亿美元财富或2．2％伯克希尔公司股权的苏姗-巴菲特享年72岁。巴菲特夫妇于1952年结婚，但两人自1977年起开始分居，此时苏姗从他们的家乡迁往旧金山，往音乐事业方向展。两人从未宣布要离婚。

两人常在一起旅行，苏姗也常出席在他们的家乡举行的公司股东大会。

1965～2006年的42年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达21．46％，累计增长361156％；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10．4％，累计增长幅为6479％。

2007年3月1日晚问，\"股神\"沃伦·巴菲特麾下的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒维公司公布了其2005财政年度的业绩。数据显示，得益于飓凤\"爽约\"，公司主营的保险业务获利颇丰，伯克希尔公司去年利润增长了29．2％，盈利达llo．2亿美元（高于2005年同期的85．3亿美元）；每股盈利7144美元（2005年为5：138美元）。

2010年9月，根据福布斯杂志公布的美国前400大富豪榜单，伯克希尔公司董事长沃伦·巴菲特仍然排名第二。根据《福布斯》杂志的估计，沃伦·巴菲特目前的财富总额为一450亿美元，这一数字较2009年的400亿美元增长了50亿美元。

附录二巴菲特投资理念的精髓巴菲特投资的方法简单地归纳为：5+12+8+2。5是指5项投资逻辑，12是指12项投资定律，8是指8项选股标准，2是指2项投资方式。

女5项投资逻辑1．因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。

2．好的企业比好的价格更重要。

3．一生追求消费垄断性企业。

4．最终决定公司股价的是公司的实质价值。

5．没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

女12项投资定律1．利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。

2．买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。

3．利润的复合增长与交易费用和税赋的避免使投资人受益无穷。

4．不在意一家公司来年可赚多少，仅留意未来5至10年能赚多少。

5．只投资未来收益确定性高的企业。

6．通货膨胀是投资的最大敌人。

7．价值型与成长型的投资理念是相通的。价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的一项预测过程。

8．投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

9．\"安全边际\"从两方面协助投资：先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。

10．拥有一只股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。

11．就算美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12．不理会股市的涨价，不担心经济势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：a．买什么股票；b．买入价格。

★8项选股标准1．必须是消费垄断型企业。

2．产品简单、易了解、前景看好。

3．有稳定的经营历史。

4．管理层理性、忠诚，以股东的利益为先。

5．财务稳健。

6．经营效率高，收益好。

7．资本支出少，自由资金流量充裕。

8．价格合理。

★2项投资方式1．卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字：a．初始的权益报酬率；b．运营毛利；c．负债水准；d．资本支出；e．现金流量。

2．当市场过于高估持有股票的价格时，也可考虑进行短期套利。

透彻研究巴武方法，会现影响其最终成功的投资决定，虽然与\"市场尚未反映的信息\"有关，但所有信息却都是公开的，是摆在那里谁都可以利用的。