第167章 复盘24年国庆节前A股大牛市启动后策略（中）

常长婷：那牛市什么时候会见顶呢？这个问题我一直很困惑，感觉很难判断啊。

阳亿万：牛市见顶确实很难准确预测，不过一般有一些迹象可以参考。

首先，静态pe肯定会拉上去，比如上一轮赛道股泡沫的时候，白酒几乎没有低于60倍pe的，一些医药相关赛道股，像眼科牙科CRO甚至能达到两百多倍市盈率。

其次，会有一些不正常的言论出现，比如会有一批人说失心疯的话，像眼科200倍pe的时候大V说伟大企业不能用常规PE来估值，还有人说酒喝多了就说茅台的估值中枢是60倍等。

第三，会有一批投资大V无视估值泡沫风险，天天截图创新高，并且发明一些投资语录，比如：伟大公司不怕套，好公司每天都是买点。

第四，会出现一批网红基金经理，基金经理饭圈化。

当然，如果这些现象都没有，就有人出来提示风险，那可能是像我们刚才说的老股民或者重仓其他市场的人。

不过这些都不是绝对的，市场行情很复杂，还得结合政策、经济形势、资金流向等多方面因素综合判断。

常长婷：您对节后的行情怎么看呢？很多人都觉得国庆后会继续高开。

阳亿万：从目前的情况来看，国庆后继续行情火爆的可能性是比较大的。

但是我个人认为，在行情火爆的时候也要保持一定的冷静。虽然市场整体趋势向好，但短期内涨幅过大也可能会有回调的风险。

所以我觉得逐步降些仓位可能更合适，这样在真的较大调整到来前手里能有灵活的现金可以回补，以便抓住后续的机会。

不过这只是我的个人观点，市场变化莫测，我们还是要密切关注市场动态。

常长婷：那对于板块方面，您有什么特别的看法吗？比如说现在大家都比较关注的券商、房地产和半导体等板块。

阳亿万：券商板块确实是一个值得重点关注的板块。

你看啊，券商是股市的风向标，大盘量能放大，市场交投活跃，这对券商的自营业务是非常有利的。而且从历史数据来看，2007年大牛市，券商板块上涨882%；

2015年大牛市，券商板块上涨178%；

2019年结构性牛市，券商板块上涨194%。

在A股休市期间，港股券商板块涨幅高达81.78%，4个交易日仅有一天小幅调整。所以，从这些情况来看，A股节后券商板块很有可能会出现疯狂上涨的情况。

常长婷：房地产板块呢？我看这个假期房地产销售好像很火爆啊，朋友圈都在说“抢房大战”之类的消息。

阳亿万：房地产板块在这个阶段也有一定的机会。

首先，从政策层面来看，地产是本轮政策的核心之一，政策上甚至用了“止跌回稳”这样的表述，这里稳的不只是行业，更是老百姓的资产和整个经济预期。

而且金九银十向来是各行业的销售旺季，这个假期楼市传来多条销售火爆的消息，相信十一期间这种情况还会更多。

不过房地产市场也存在一些问题，比如房地产供大于求已成事实，最大的人口红利也消失了，房市不可能回归以前的盛况，我们的目标主要是以稳为主，优化存量为主。

目前地产才启动2天，后面应该还会有反复的机会，所以在投资房地产板块的时候，还是要注意节奏，低吸高抛，关注政策的变化和市场的动态。

常长婷：半导体板块最近也很受关注呢，特别是美国总统签署了加速半导体芯片制造项目的立法，引发了半导体板块热度升温。您对这个板块怎么看？

阳亿万：半导体板块因为这个政策刺激，确实有一定的投资机会。

而且值得注意的是，近阶段外资顶级机构持续关注A股市场，也对半导体板块表现出浓厚兴趣。

据不完全统计，三季度以来，包括淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等在内的知名机构频频出现在多家半导体类上市公司的调研名单中。

此外，近期有多项数据表明，市场此前担忧的全球半导体周期见顶或被延迟，目前行业基本面需求仍在复苏。

比如韩国9月出口额为587.7亿美元，比去年同月增长7.5%，其中半导体出口也连续11个月增长，出口量同比增长37.1%。

韩国作为全球主要的半导体出口国之一，其芯片出口的强劲表现也显示了全球半导体需求依然景气。

不过这个板块也不是没有风险，前期大盘走弱时出现了一些妖股，像大众交通、深圳华强、科森科技等，已经上涨了5-6倍，一旦大盘回调，这些高位股可能会提前下跌。

所以在投资半导体板块时，要谨慎选择，关注那些受益先进制程、先进封装、新品持续迭代带来成长动能的公司。

同时，考虑到港股本轮行情启动以来，地产、金融等权重板块连续飙涨，而半导体板块一度缺乏资金关注，如今出现轮动行情也相当值得留意，要注意左侧交易机会。

常长婷：那在牛市中，我们还需要注意规避哪些板块呢？我想这对投资者来说也很重要。

阳亿万：在牛市中，有几个板块是需要注意规避的。

一是上市为了卖公司的公司。近期股市大涨，但大小非减持也随之增多。

据不完全统计，大股东减持原因主要是基于自身资金需求，或是基金存续期即将到期等。股份来源大多是IPO前取得，也有部分是协议转让取得，但成本都很低。

节后，随着股市大涨，大小非减持的公司可能会越来越多。

在国外，大小非减持需绑定企业盈亏，盈利多少才能减持多少，没有盈利就不能减持。

但在我国，亏损企业大小非照样可以减持，这就导致有些企业的终极奋斗目标就是减持套现，不思进取，拿着股民的钱却不对股民负责，不创造利润，不创造价值，却依然能合法减持，套现减持完就是亿万超级富翁，三代都吃不完。

所以，大家要注意回避这类公司。

二是有问题收到问询函的公司。大盘虽然走强，个股也虽然大涨，但上市公司的性质没有改变，5年发行了近2000家公司，很多公司都有问题，这是老股民都知道的。

但近期随着开户数量增加，进来了很多新股民，对这些天雷滚滚，一天发布几份问询函的公司，大家还是要注意风险，一旦踩雷可能就是被连续跌停，随后血本无归。

比如今年7月份被ST的ST易事、ST目药、ST特信、*ST超华等，虽然近期出现了大涨，但是很难回到被ST以前的状态。

三是股价在高位，已经受到大幅炒作的板块。前期大盘走弱，但市场上出现了很多妖股，最典型的就是大众交通、深圳华强、科森科技等，这些已经上涨了5-6倍的个股。我意思不是说他们一定不能涨，但是他们涨幅过高，一定是有人要收割的，不要成了最后的接盘侠就对了。

虽然后期跟随大盘还有反弹，但树不能涨到天上去，一旦大盘回调，像这类高位股会出现提前下跌，反弹走弱，跑输大盘的局面，所以大家应该尽量回避。