第一章：寻找被低估的“价值洼地”（3）

人们不喝茅台，还可以选择喝其他酒，但是作为国家重点控制行业，出于为人们提供更便捷的交通工具的目的而存在，航空业不可或缺。而且，航空业还关系国家安全，政府不会任其萎靡不振。就此而言，南航、东航每一家航空公司市值超过1000亿元，都是理所当然。

2007年6月，南方航空股改完成，在此期间，大盘也由3950点上涨至4253点。借着股改的东风，乘着大盘的翅膀，以及得益于整个航空业业绩的提升，南方航空的股价也开始节节走高，如图1-1所示。在股价上升每股至18元时，王亚伟果断清仓，赚取了600％的高收益。

由上图可以看出，2007年之前，南方航空股价一直萎靡不振，到2(色色小说007年初，股价才开始有所抬头，2007年6月起，借着股改的力量，股价急速攀升。而王亚伟持有南方航空的时间恰逢这段股价高速增长期。

虽然此后南方航空一路狂飙至每股26元，但在王亚伟看来，当一只股票在大家的追捧下成为热门时，就意味着其失去了投资价值。

600％的收益，在大多数股民看来，应该算是一个十分可期的收益。不过，这并不是在南方航空每股26元的最高价时卖出所取得的回报。18元距离26元，尚有一定的增长空间，但26元的最高价距离下跌至更低的价格，却只有一步之遥。

继续投资，可能遭遇下跌的风险，倒不如去寻找下一个“南航”。

多角度判断股票的价值

虽然人们都知道投资价格低或暂时被低估的股票，其日后的成长潜力更大，自己收获的回报可能也更多，但真正敢如此做的人，或者真正做了之后能够成功的人，却寥寥无几，王亚伟则是其中之一。

王亚伟之所以敢在南方航空亏损时大规模购入其股票，当然不仅仅因为其价格低，更重要的是，他确认南方航空的股票价格与其内在价值相比是被低估的，他找到了南方航空的内在价值。

这也正是王亚伟“价值投资”的真正含义，也是他做价值投资能够成功的真正原因。事实上，正如王亚伟所说，所有的基金经理或普通投资者，基本都不会偏离价值投资的主线，但是，每个人的视角不一样。就他来说，更喜欢从多个角度来判断股票的价值。