第二章 这样搞金融，太神了！（10）

至于债券的安全与否，有好几家机构来给你评级，这些机构在信用市场的运作中扮演相当重要的角色。其中最有名的，就是穆迪和标准普尔。我必须承认，这些名字在今天看来有点讽刺，因为他们所做的债券信用评级，有些出了很大的差错，而且穆迪的英文字moody，在乔纳森·格林编的《俚语辞典》里的解释是“不正当、不确定、错误的”。

世上最高评级的债务是AAA，和美国政府的国库券同一等级；接下来是AA和A，然后依次是BBB、BB、B、CCC，最后是R，代表有警察来抓人了。BBB级（含）以上的债券，叫做“投资级”；以下的，叫做“垃圾债券”，但这只是因为它的风险等级比较高，可别把垃圾债券当成边缘或不光彩的融资形式。

垃圾债券必须支付高利率，所以会吸引投资者；而且如果没有垃圾债券，那就只有超级安全的公司能够募集资金，于是所有各种发明、投资和增长都将是不可能。重要的是，买卖垃圾债券的人，都应该充分了解他们所玩的是什么东西。

如果信评机构给“你家股份有限公司”一个很高的评级，贵公司就可以用比较低的利率来发债因为这个债比较安全，所以给投资人的钱也比较少。如果贵公司拿到比较低的评级，就必须付比较多的钱。一段时间之后，随着整体经济的利率水平上上下下，“你家股份有限公司”的五年期债券，也就对投资人有大小不同的吸引力。

比方说，当市场利率掉到2％，那么贵公司债券上的5％利率，就会显得*秀色可餐，而当初买到这档债券的人可能会想要获利了结，卖给其他需要比较高收益的人。反过来说，如果市场利率飙升，例如升到7％，这时5％看起来就没什么吸引力了，这意味着贵公司债券的价格就会下跌。

离到期日越来越近时，债券价格也会下跌。到期时，“你家股份有限公司”就会把债券买回，按照债券的票面价值，把钱还给投资人。想当然，当时间越接近到期日，市价就会越接近票面价值。

所有的这些因素共同发生影响，使得债券市场成为一个庞大且错综复杂的东西，里头有数不清的零件，从而有极大的机会从事交换、买卖及互换收益。

1981，我们现在所受的灾难在那一年萌芽