第二章 这样搞金融，太神了！（9）

这就是为什么许多需要资金的公司，宁可选择第三种方式：发债券，也就是公开向大众借钱。要知道，在商场上，债务是个有用，甚至是不可或缺的工具。例如，你有一家店在做蛋糕。你投资10万英镑在这家店，获利率为10％，于是到了年底，你赚了1万英镑，也就是说，你把资本投进这家店，而它带给你一成的报酬。

还不错。不过请看一下，如果你决定借钱来扩大你的生意会产生什么变化。你到银行借了一笔20万英镑的贷款，投进你的店，利率4％。现在，你可以卖出30万英镑的蛋糕。假设你还是赚10％，那就是3万英镑的毛利。你拿8000英镑去还银行的4％利息，请看结果：你靠借钱，把利润从1万英镑，增加到2.2万英镑，增加了120％！这，就是透过债务的良性奇迹所达成的结果。

和金融业者谈债券，会让你觉得自己像个土包子。有一天我和汤尼闲聊，我强烈质疑某个企业家为什么要投入餐厅和俱乐部事业。大家都知道，这种行业的获利并不好。他不假思索就回答：“这个行业有很好的现金收入，他可以把这些现金收入拿来杠杆运用。比如说，开餐厅一年要亏100万英镑，但有1000万英镑的现金流入。他拿这笔现金去做20倍的杠杆，一下子就有2亿英镑可以拿来玩，而他所赔掉的那100万英镑根本不算什么。”

“危险动作，在家请勿模仿……”那是我说的。不过，家，可能正是你自己会这么做的地方。

在大多数人的生活里，最常见的大型杠杆，就是房贷：你把自己的年所得以3-4倍的杠杆，去做一笔长期且流动性非常差的大投资：不动产。隐隐约约地，似乎有某种阴谋，鼓励我们不要把房贷想成像前面所说的那么可怕。各种股票或基金的广告，依规定必须警告大家，市场有涨有跌，*但我们一生中最大笔、最难有流动性的投资，却没有这个警语，而是用残酷现实，例如崩盘，来提醒我们。

大得吓死人的全球债务

至于政府的负债不同于企业负债，倒是和个人的负债有点类似基本上是用未来的所得去借钱，以便在今天把钱花掉。为了这么做，政府像企业一样也发行债券，而且金额高得吓人。

整个债券市场也大得吓人。这是全球经济里非常非常庞大的一部分，绝对是它的运作核心。虽然大家比较熟悉的是股市，一般民众也认识比较多的股票名称，但我认为，对金钱世界的运作来说，债券更重要。把债券全部加起来，是一笔很大的钱：全球债券市场的总值大约是50万亿美元。对政府和许多企业来说，债券是最基本的资金募集方式。