第二章 这样搞金融，太神了！（8）

比如说，你是经营杂货店的，对前景感到悲观。而你隔壁是卖文具的，他对自己那行业的前景也感到悲观，不过他觉得你那行没他的糟。于是你们俩聚在一起讨论此事，其中一人想到一个聪明的点子：何不干脆来个收入交换？你今年赚的钱给他，他赚的钱给你。也就是说，实际上你们的事业都没有真的换手，你继续经营你的杂货店，而他继续做他的文具店，但你们同意互相交换收入。因此，以银行业的术语来说，这个互换是一种“人工合成的”。

再举一个例子：你的房贷还有5年，采“固定利率”，你对此深感愤怒，因为你认为利率会下降，而你是个冤大头。你对邻居诉苦，但他没有安慰你，反而抱怨他自己采用的是“浮动利率”房贷，他相信利息会越来越高，因此他不认同你的看法。啊哈！你们俩有个新发现了：既然如此，何不做个交换，互相交换对方的房贷？这样，你们在利率上就各自得到想要的头寸，而不用做任何类似卖房子或是转贷等复杂的事。同样的，这也是一个“人工合成的”交易，因为标的资产（你们的房子）并没有换手。

互换交易的概念，首次进入企业界是在1981年。第一宗交易，是IBM把过剩的瑞士法郎和德国马克拿出来，和世界银行所持有的美元做交换。也就是说，这两个机构互换他们的债券收益和他们对债券持有人的债务，而没有实际交换债券。

金融业者的思维，与你绝对不一样

这里，我们得先简单聊一下债券这个东西。在商场上，企业有时候需要募集资金。他们需要盖新厂房、扩张新市场、打广告、把竞争对手买下来，或是做其他任何事情，总之，他们需要资金。

募资这件事，有三种主要方法。第一，是向银行借。第二，是把一些公司的权益卖出，简单说，就是卖股票。这有时候会让企业的老板在心理上难以接受。事实上，我的前雇主康纳德·布莱克*，曾经是英国《每日电讯报》的老板，现在被关在佛罗里达州的监狱里，他显然就没搞懂这点。他把他的公司弄上市，然后抱怨新股东所带来的挑剔和困扰，他说，这些新股东搞不清楚，股票上市的唯一目的就是让他能够“相当便宜地使用别人的资本”。布莱克后来因为把这个概念做得太露骨了一点而被判有罪，但不论如何，他完全错了。拥有你公司股票的人就拥有你的公司，而且一般来说，这些人不会忘记这个事实。