89.第八章对发生在美国的危机和萧条的简要说明（10）

3。***如果我们考虑以前被誉为最佳晴雨表的钢铁价格时，我们现在正处于经济波动时期。在最近的每一次萧条之前，铁总是先经历一个最高价，然后在危机爆之前下滑或波动一段时间。这样的波动时期似乎已经在1899年年底开始了。这样的波动时期在1873年危机之前大约一年便开始了，而在1884年危机时，是在危机前四年就开始了，对1893年的危机来说，这样的波动时期是之前三年就开始了。数据还显示，与1899年相比，生铁的消费在1900年明显下降，但是生铁的产量并没有减少。[参见在美国钢铁协会1901年2月23号公告中詹姆斯m。斯旺克先生的来信，第80页。他估计钢铁的消费量在1899年为13，799，442吨；在1900年为13，177，281吨，同比减少了622，161吨。在将1990年增加的钢铁出口量计算在内后，他估计美国国内钢铁消费量严格来说是减少了900，000吨。]1901年的头6个月，在生铁产量保持不变的况下，生铁的消费超过了产量。

4。不同产品之间缺乏平衡。这是萧条的前奏，并且已经在某些经济部门显现出来，纺织品制造业的不平衡表现得尤其突出，其产能已经过剩，导致的结果无疑是纺织品的生产和利润都有所下降。

5。其他国家也不缺乏经济活动减少和购买力下降的明显迹象，而且我们还与这些国家保持着商业往来，并且我们自身的繁荣在很大程度上依赖于这些国家的繁荣况。在欧洲国家的经济活动明显下滑，且清楚表明萧条已经开始的两年半之后，美国1893年的危机才爆。

另一方面，暗示萧条并非迫在眉睫的迹象包括以下几点：

1。这个时候与上一次萧条前的那段时期相比，工业部门出现了一个关键的区别。这个关键的区别可以用一个词表达，即在以前的况下，大部分经济活动集中在新的建筑工程上；现在，大部分经济活动关注的是扩建或改进旧的建筑工程。在修建新公路的况下，铁路的建设几乎停滞了；然而，在数量，钢轨和铁路建筑材料的销售仍可以与前几年媲美。1873—1884年间，美国修建了上千英里的铁路。1873年之前，这些铁路中的大多数是通往欠达地区的，而在1884年之前修建的铁路则是与已有的铁路形成竞争关系。在现有的铁路线上，钢轨正在逐步取代铁轨，或者是重钢轨代替轻钢轨；由钢板压制而成的车厢正在逐步取代木制车厢；大量路堤取代了木质支架；在铁路以及公路上，木桥被钢制大桥取代。现在的美国是先有需求，再开始建设；而不是先开始建设，再产生需求。现在，并不像以前那样大量新建熔炉和轧板机，而是改进已有的熔炉和轧板机，以及增加现有熔炉和轧板机的产能。在矿产生产方面，人们不再是投资于那些摸不清利润或生产能力的矿藏，而是把资本投入那些已被证明有丰硕回报的矿藏。过去黄金和白银开采的利润取决于许多意想不到的偶然事件，而现在黄金和白银的开采是依据仔细的计算进行。

在以往的危机之前，人们总是为进军未尝试过的商业或制造业做准备，这往往伴随着不确定因素和实验的成分。现在，更多的资本总是投向现有的商业以便促使商业进行更好的交易，或者是将资本用作改进制造方法。在大多数况下，这样的投资更使人放心，而且回报也更快。和前一种投资策略相比，后一种投资策略明显风险更小。以前许多企业涉及的都是未开过的领域；而现在的企业中，更大部分的企业经营的领域都是已经开过的并且被证明是有利可图的。[请注意，本段提到的状况与最开始提出不利迹象时的状况很不一样。之前那个地方提到的危险是指代表资本的证券价格的膨胀。而这一段指的是在使用资本中更少量的浪费以及更使人放心的结果。]

2。我们国家极佳的财政状况。货币市场经历了几次极为严重的冲击，在以前这些冲击绝对足以制造一次危机，然而现在，货币市场在冲击之后竟然自我恢复了。在1899年秋，纽约市银行的存款储备一度低到非常危险的地步，其财政状况似乎像1873年危机之前那样岌岌可危。短期贷款上升到一个不正常的水平。在1901年5月份的投机活动里，人们在股市中蒙受的损失超过了以往的任何记录。破产时有生，并不时揭露出企业商业管理不善及其不诚实的行为，通常这些揭露都是对企业的一种制约，并没有明显干扰整体经济向前推进。