42.巴菲特投资策略（42）

巴菲特的高人之处正在于他能够做到以真正价值为选择投资对象，而非通过对热门股炒作而获投机利益。他说：\"股票不应该是我们人生的全部。因此，带着赌徒心态走进交易大厅的投机行为是极其危险的。\"跟着市场走，总是希望能够准确预测股价走势，花费大量精力来来回回做差价，期望低位买进，高位卖出，追寻获得买价与卖价之间的差价，这种根据价格涨落做出投资决策的投机行为，由于根本无法预测股价的短期波动，根本不可能长期赚钱的。因此，巴菲特告诫我们，不要像赌徒一样，只要股票稍有涨势就不断下注，甚至把全部身家都压上，这样也许偶然会赢利，但更多的结局是倾家荡产，输掉全部。他主张投资者应把购买股票当做一种投资行为，树立投资意识，着眼于企业的内在价值与长远展，要投资而不是投机。

180182关注股票内在价值不要在意股市短期涨跌巴菲特曾告诫投资者：\"投资者的注意力不要总放在行显示屏上，而应放到行股票的公司上、投资者应了解的是公司营利、资产负债况及未来展前景等，只有通过上述分析，才能现或计算出一支股票的'真正价值'或'内在价值'，\"

巴菲特很早就养成了忽视股价短期波动的习惯，对于他来说，股价的波动丝毫不影响他的绪。他的办公室设在远离华尔街的奥马哈，办公室内甚至没有电脑。他从来不会天天盯着行，当他看准一支股票后，会打电话告诉证券公司经纪人在什么价位以下买人多少。在巴菲特看来，花费过多的精力关注股价短期变动上是不值得的，他常说只要买到了自己中意的股票，即使接下来交易所关门10年也无所谓。

而很多股民却花费很多时间、精力在关注股市每日的变动，计算差价，期望获得低价买入与高位卖出的差价。他们根据股市每日的变动，频繁做出投资决策，结果往往是增加了投资管理成本，获利极少甚至成为亏损户。从经济学的角度看，短期股票价格反映的是股票需求与供给之间的均衡，而购买股票是一种投资行为，是投资一个企业。股票短期内的行变化并不能影响公司的前景，真正需要关注的是公司的业绩，而非股票的价格。如何做到关注公司的业绩而非股价呢？巴菲特用他的实际行动告诉了我们答案。他的办公室里几乎没有别的东西，最多的是上市公司的年报，他几乎保存了美国所有上市公司的年报，每天大部分时间都用来阅读上市公司的年报。当他关注一个公司时，他会阅读大量的资料，打很多电话以了解这家公司的业务和财务等基本面况。曾有一位经理人与巴菲特谈过后，惊讶地说\"他竟然比我还了解我的公司\"。

巴菲特忽视企业股价短期波动而专注于企业品质的最典型案例应该算是投资可口可乐了。巴菲特持有可口可乐公司的股票已有近22年，在这22年问无论是遇到牛市、熊市或是市场趋势的变化都没能动摇巴菲特对持有可口可乐的忠心。他说：\"我不知道股市明天、下周或是明年如何波动。但是在未来的20年里，你一定会历经两种况：上涨或是下跌。关键是你必须利用市场而不是被市场利用，千万不要让市场误导你采取错误的行动。查理和我从来不关心股市的走势，因为这毫无必要。也许这还会妨碍我们做出正确的选择。\"事实也证明了巴菲特对可口可乐股价的短期波动的置之不理而长期持有可口可乐是明智之举。

18丑坚持独立思考避免受行消息的影响巴菲特告诫投资者，投资股市要避免受行和经济消息的影响，坚持独立思考他曾在公开场合表示：\"即便是美联储主席悄一r肖地告诉我未来两年的经济政策，我也不会改变自己的投资策略\"

股市会受到如经济因素、政治因素、企业经营、股民心态等多种因素的影响，而对行与经济消息的过度关注只能使投资者对某种因素的微观况有所了解，永远不能对宏观的整体有所把握。单一的行或经济消息对股市可能会产生某种影响，但这种影响有时是无法判断的，可能会超出人们理性的判断而出现与预料相反的结果。例如，大萧条时期，道·琼斯指数跌至历史最低点4l点。1933年，经济状况依然持续恶化，不过当时股市却长了30％。