第651章 再次升级

2008年3月17日，纽约，曼哈顿中城。

上午九点四十分，摩根大通总部二楼的新闻发布厅里挤满了人。记者们提前四十分钟就占好了位置，长枪短炮架了三排，所有人都在等同一件事。

九点四十五分，杰米·戴蒙从侧门走进来，身后跟着贝尔斯登CEO艾伦·施瓦茨。两个人一前一后走上讲台。

戴蒙走到讲台前，扫了一眼台下，没有任何多余台词，直接宣布道:“摩根大通今日宣布，将整体收购贝尔斯登公司。基于三月十五日收盘价，该交易对贝尔斯登的估值约为每股两美元。”

台下响起一片倒吸冷气的声音。快门声像暴雨一样炸开。

“美联储将为本次交易提供特别融资支持，同意为贝尔斯登不易流动性资产提供高达三百亿美元的融资。交易已获两家董事会一致通过，并获得美联储、货币监理署及其他联邦机构的所有必要审批。预计将于第二季度末前完成交割。”

戴蒙说完，侧身看了一眼施瓦茨。施瓦茨走到话筒前，嘴唇动了两下，才挤出一句话来。

“过去一周，贝尔斯登度过了相当艰难的时期。从目前的环境来看，该交易对各方而言都是最好的结果。”

这个消息像一颗炸弹落进了三月的曼哈顿。

当天纽约股市开盘后，道琼斯指数在短短十五分钟内下挫超过一百五十点。但诡异的事情发生了，收盘时，道指竟然微涨了二十一点一六点，涨幅百分之零点一八。

真正懂行的都知道，道指多少这时候已经不重要了，因为金融板块已经是惨不忍睹了。

雷曼兄弟暴跌超过百分之三十，美林跌了将近百分之十，摩根士丹利跌了百分之七。金融股像一排被推倒的塔罗牌，正在一个个慢慢倒下。

大洋彼岸的反应比纽约更剧烈。亚太股市在消息传出后的第一个交易日集体跳水，东京、香港、马尼拉无一幸免。

随后开盘的欧洲股市同样一片惨绿。英国金融时报指数低开低走，瑞士银行和德国商业银行的股价也跟着直直往下掉。

所有投资者这时候突然意识到一件事。贝尔斯登不是一家小机构，它可是华尔街第五大投行。如果连它都能在七十二小时内从一家正常运营的公司变成两美元一股的贱卖品，那其他金融机构呢？

贝尔斯登的死法太恐怖了。它不是慢慢失血，而是流动性突然枯竭，客户像约好了一样同时抽走资金，回购交易对手在一天之内从三十二家缩到七家。七十二小时，从还能呼吸到脑死亡。

但真正让市场感到刺骨寒意的地方，在曼哈顿下城另两栋大楼里。

三月十八日上午，房利美和房地美的股价开盘即跳水。房利美跌了百分之十六，房地美跌了百分之十八。到了三月十九日，跌幅进一步扩大，两家公司的股价在一周之内累计下跌超过百分之二十五。

这不是因为房利美和房地美自己出了什么事。而是因为市场突然想明白了一个问题。这两家公司手里持有的抵押贷款和相关证券，总规模超过五万亿美元。

如果贝尔斯登账面上那几百亿美元的抵押贷款衍生品都能在几天内变成废纸，那房利美和房地美手里那几万亿衍生品呢？

房利美和房地美是美国住房金融体系的两根柱子。名义上它们是私人持股公司，但实际上，它们背后站着美国政府。所有人都一直默认，它永远不会倒下。

但贝尔斯登被两美元卖掉之后，这个默认开始动摇了。如果贝尔斯登能倒，为什么两房不能？

如果说两房股价的崩塌让整个美国都陷入恐惧当中。

那另外一家公司则是让全世界都陷入恐惧之中。

AIG这个名字在很多人耳中可能听起来有些陌生。

AIG成立于1919年，创始人在上海以三百日元起家，做的是火险和水险。将近九十年之后，它已经是全球市值最大的保险公司，业务遍布一百三十多个国家和地区，客户超过八千八百万人。

从纽约的写字楼到东京的公寓，从伦敦的货轮到迪拜的港口，全世界每一个角落都有它的保单。

但真正让AIG在华尔街声名显赫的，是它旗下的金融产品部门。这个部门在2001年做了一件在后来看来极其聪明的事，把CDS做为常规保险业务，开始向全世界大量抛售。

在房地产市场一路向上的这几年里，AIG的金融产品部门赚得盆满钵满。因为没人违约，每天的保费都会像自来水一样哗哗流进这家公司。2005年，这个部门贡献了AIG总利润的将近两成。

在AIG那些交易员眼里，这比卖火险水险车险简单多了。因为房子永远都在涨价。

可惜没有永远会涨价的东西。

2008年2月底，AIG公布了2007年第四季度财报：净亏损52.9亿美元，这是公司自1919年成立以来最大的季度亏损。亏损主要来自CDS投资组合的111.2亿美元资产减记。CEO马丁·沙利文在电话会议上承认，公司进入了“未知水域”。

到了2008年第一季度，AIG在信用违约互换业务上的累计亏损已经高达两百五十亿美元。这个数字是整个公司过去五个季度盈利总和的一点三倍。AIG的资产负债表上，未实现的市值损失达到了一百一十二点五亿美元，而公司自己的压力测试模型预测的损失只有九亿。两者相差十二倍。

当贝尔斯登以两美元的价格被摩根大通捡走时，AIG总部大楼里的空气骤然凝固了。

贝尔斯登的账面上有大量的信用违约互换敞口，这些合约的对手方，AIG一定是最大的那一个。

如果贝尔斯登的合约正式进入清算，AIG需要赔付的金额，将远远超过它现有的资本储备。

最可怕的是贝尔斯登可能只是华尔街第一个倒下的，如果这场危机继续持续下去，那等待他们的只有破产倒闭这一条路。

AIG的业务如今已经横跨一百三十多个国家和地区，从东京的公寓到伦敦的货轮到迪拜的港口，它的保单遍布全球每一个角落。

如果说两房倒下，只是美国住房金融体系的崩盘。那AIG倒下，那全球保险赔付链条将会彻底断裂。

随着贝尔斯登的倒下，这场次贷危机正从流动性危机变成了偿还能力危机。正从美国一个国家的金融危机变成全世界的金融危机！